油价近期延续强势表现，Brent原油前期突破75美元/桶，市场人士认为，全球需求复苏乐观进程持续给油价提供支撑。
OPEC+新一次的部长级会议上将确定联盟今年下半年的产量政策而受到市场关注，但原定北京时间7月1日结束的会议因阿联酋在最后一刻反对而被延期。至此，OPEC+会议增加了更大的不确定性。
“7月1日，按照沙特与俄罗斯达成的初步协议，OPEC+产量在8月—12月期间每月增加原油产量40万桶/日，截至12月将合计增产200万桶/日。但阿联酋此前拒绝了相关协议，其正寻求将OPEC+原油基线产量上调至约380万桶/日，即由2018年10月的基准变更至2020年4月，而基准调高意味着实际减产幅度更低。也意味着在更高价格水平之下，OPEC+其他成员国已经掩盖不住增产之心。”光大期货研究所能化研究总监钟美燕表示。
就目前整体的测算来看，2020年4月达成的减产协议是到2022年的4月，而此后一旦供应快速恢复，将再一次导致供需失衡，因而OPEC+提议将减产延长至2022年年底。这一点目前来看超出市场预期，所以周四盘中油价一度出现大涨。
昨日日内国际油价冲高回落，也主要受OPEC+会议协议未定造成投资者情绪波动影响。
“OPEC+产量政策落地目前最大的不确定性来自于阿联酋，阿联酋寻求将该国原油减产基线上调至380万桶/天，将比目前执行的317万桶/天基线高63万桶/天，提出这个要求可能是由于阿联酋近年新项目的投产使其产能规模扩大至近400万桶/天，已高于减产协议达成时的规模。”东证期货分析师安紫薇表示，阿联酋的反对使得此次协议调整的不确定性上升，不过目前来看沙特与俄罗斯之间的分歧较小，产量调整方案最终落地的可能性仍然较大，接下来的谈判重点主要在于游说阿联酋或遵循原方案或在此基础上给予阿联酋小幅让步。
“整体来看，OPEC+将力争维护这个联盟的稳定性，因而会针对个别成员国采取折中措施，即默许阿联酋产量增加，或适当给增加产量配额比例。”钟美燕表示，从初步设定的增产方案来看，增产的路径相对确定，后市考验的是需求增加的速度和节奏，而高油价对于需求的溢出效应也将逐步显现。
在安紫薇看来，今年以来OPEC+作为供给端主要的增长点对油价的掌控力明显上升，因此减产协议在此时破裂而导致油价下跌的可能性仍然偏低。三季度全球需求复苏的趋势将得以延续，欧美市场有消费旺季以及疫苗普及率上升作为支撑，印度市场需求也开始见底回升。
“近期油价的走势以及OPEC+持续维持较高减产执行率表明产油国维护油价的坚定决心，市场预估此次OPEC+会议即便达成增产协议，也不会出现盲目倾销行为，OPEC+产油联盟对于油价的影响力公信力依旧强大，国际油市整体走势依旧向好。”华安期货能化分析师安然表示。
在安然看来，此次产出政策由维持减产变为逐步增产，表明全球经济正在逐渐摆脱疫情的影响，人口流动贸易往来日渐频繁，增产本身是对原油需求真实恢复的绝对信心，国际油价依然维持偏强走势。后市若增产脚步逐渐加快，油价近月高升水的格局可能有所减弱。
美国供给恢复受限给OPEC+提供了一定的增产空间，渐进式增产预计不会改变三季度原油市场整体偏紧的大环境。安紫薇认为，油价上行的趋势有望延续，短期的风险主要在于阿联酋与OPEC+的矛盾可能对市场信心造成影响。
国投安信期货分析师李云旭表示，OPEC+通过对下半年减产额度以及推迟明年的减产结束时间继续对全球原油产量进行预期管理，若本次会议结果在增产总量和节奏上延续此路线，供需面看三季度和四季度紧平衡预期仍然延续，去库速度将有所放缓，短线关注点主要集中在内部产量分配可能造成的细节调整，但预计对OPEC+循序渐进增产的大框架影响甚微。
李云旭认为，对油价来说，目前全球油品需求加速回暖已进入证实期，伊核谈判略显艰难使得伊朗产量回归预期被不断后移，在目前OPEC+的政策导向下，去库预期持续使得油市供需面仍偏向乐观。进入三季度后，需求端超预期的边际利多将非常有限，供应端伊朗产量释放，对现有OPEC+减产格局或形成冲击，预计油价或从趋势行情逐步转为高位振荡格局。
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