周二(6月29日)上海黄金交易所黄金T+D收盘下跌0.30%至369.45元/克；白银T+D收盘下跌0.30%至5343元/千克。金价收跌，主要因投资者对美联储将比预期更早收紧货币政策的担忧削弱了贵金属的吸引力，目前市场都在密切关注周五非农就业报告的表现。

　　上海黄金交易所2021年6月29日交易行情，黄金T+D成交量19.74吨；

　　黄金T+D收盘下跌0.30%至369.45元/克，成交量19.74吨，成交金额72亿9810万2920元，交收方向“多支付给空”，交收量7.354吨；

　　迷你金T+D收盘下跌0.29%至369.36元/克，成交量3.33吨，成交金额12亿3132万2292元，交收方向“多支付给空”，交收量16.370吨；

　　白银T+D收盘下跌0.30%至5343元/千克，成交量2357.858吨，成交金额126亿2566万6614元，交收方向“多支付给空”，交收量106.560吨；

　　美联储鹰派基调预期给金价带来沉重压力

　　近一周来包括达拉斯联储主席卡普兰、圣路易斯联储主席布拉德在内多位官员暗示美联储应尽早削减资产购买、2022年底前加息的看法，但包括消费支出数据低迷等因素让机构猜测美联储不会提前采取行动， 通胀前景和全球央行政策异步性也可能成为中期打压金价的因素。

　　富国银行经济学家Sara Cotsakis认为，近期美元的飙升是值得注意的，但持续性值得观察。

　　受多种因素影响，全球各国经济复苏步伐不均，导致货币政策与主要央行的路径出现分歧。Cotsakis称，尽管美联储在最近一次会议上出现了温和的鹰派转变，但货币政策宽松可能暂时保持，与此同时许多国际央行已经准备或开始货币政策正常化周期。相对于更加积极主动的同行而言，耐心的美联储随着时间推移仍然有望支持金价。

　　货币政策的这些分歧已经在今年上半年发挥了作用。比如，加拿大央行在今年早些时候放缓了资产购买，并维持了随着时间推移进一步缩减的前瞻性指引，这一鹰派立场帮助加元成为今年表现最好的G10货币，自2021年初以来升值超过3%。

　　英镑汇率同样跑赢市场，由于资产购买放缓以及摆脱负利率可能性，英镑兑美元汇率上涨2%。此外，加息预期的提前也帮助挪威克朗温和走强。新兴市场方面，巴西央行和俄罗斯央行多次加息使得巴西雷亚尔和俄罗斯卢布成为表现最好的新兴市场货币之一。

　　展望下半年，高盛外汇策略联席主管Zach Pandl在报告中写道，美国经济反弹并非一枝独秀：未来6个月随着疫苗接种进程促进经济重新开放，大多数经济体的增长应该非常强劲。 高盛预计欧元区国内生产总值(GDP)的年化增长率为9%，加拿大为8.5%，美国为7.7%。

　　以欧洲为例，随着疫苗不足的问题得以解决，欧元区经济重启加速推动制造业、服务业快速复苏，带动欧洲三大股指强劲上行，欧央行内部鹰派势力有所抬头。高盛指出，随着时间的推移，许多其他央行也需要考虑放弃宽松政策。事实上，一些央行可能会因为美联储的转变而更加大胆。

　　在6月利率决议中，美联储季度经济展望显示2023年将加息两次，时间节点大幅早于投资者的预期，同时政策制定者也开始讨论何时应该考虑缩减资产购买规模。

　　分析表示，美联储决议的背景是美国上月消费者物价指数CPI和生产者物价指数PPI均创下多年新高，这引发投资者担忧： 美联储可能比预期更早收紧货币政策，全球资本市场出现短暂波动。结合目前的宏观经济环境，倾向于美联储现有货币政策至少在2022年初之前不太可能改变。

　　美国国会正在商量第四轮现金刺激，有望中期支持金价

　　美国国税局(IRS)在第三轮刺激援助中发放了近1.67亿笔款项，上周又有180万人收到了1400美元的支票。但一些立法者正在推动第四轮刺激援助，这将有效地发送经常性付款，直到疫情结束。

　　从去年新冠爆发到目前为止，联邦政府的现金援助一直没有断过：2020年3月通过的《新冠援助救济和经济安全法案》给予符合条件的成年人1200美元/月，12月救济措施规定每人领取600美元/月，今年3月拜登签署的美国救援计划发放1400美元/月。

　　金融服务公司TransUnion 的一项调查显示，尽管提供了经济援助，但仍有数百万美国人陷入财务困境，大约4/10的人表示他们的收入仍低于疫前水平。全国范围内，近1600万人正在接受某种形式的失业援助，目前失业率为6.1%，远高于大流行前的3.5%，根据预算和政策优先中心对5月初人口普查调查数据的分析，1/4的美国人在目前难以支付家庭开支。

　　简而言之，对许多人来说，最新一轮1400美元现金支票可能不会持续太久。事实上，已有超过230万人签署了请愿书，呼吁立法者通过立法，每月定期支付2000美元。3月30日21名参议员(民主党人)已经致信拜登，支持长期刺激援助。参议员在信中没有具体说明他们寻求的现金援助金额有多大，但民主党立法者在1月份曾推动每月2000美元现金援助计划，直到大流行结束。

　　根据纽约联邦储备银行最近的一项分析，到目前为止，收到三轮现金支票的人表示，他们将大部分资金用于偿还债务或者存起来，以备再次发生冲击时用来应急。

　　研究人员发现，由于三轮现金，数百万美国人免于生活窘迫。但是，根据密歇根大学5月份对人口普查数据的分析，当刺激措施动摇时，例如去年秋天国会在另一轮援助上陷入僵局时，11月和12月的困难“显著”增加。

　　一些顶级经济学家呼吁向延长直接援助。 包括前奥巴马政府经济学家Jason Furman在内的150多名经济学家去年联合签署了一封信，主张“经常性的直接刺激，持续到经济复苏”。

　　不过华尔街认为第四轮现金刺激很难实现，主要原因是，拜登政府目前专注于推进其近2万亿美元的基础设施计划，该计划将通过重建老化的学校、道路和机场等项目来重塑经济。

　　目前市场对美国6月非农报告有良好预期

　　周五7月2日，美国劳工部将发布6月份就业报告。该报告预计将显示重新招聘的速度加快，失业率将进一步下降，有助于缓解最近公布的整个经济中的部分劳动力短缺问题。一旦非农报告符合预期，市场情绪可能反转，美联储鹰派基调再起。

　　根据数据，6月份非农就业人数可能增加70万人。这将比5月份增加的55.9万就业人口有所加速，并创下3月份以来的最大涨幅。失业率预计将从5月份的5.8%下降到5.6%，使失业率进一步接近大流行前的50年来最低水平3.5%。

　　道明证券策略师周五在一份报告中写道，6月份就业人数可能再度飙升，高于5月份的55.9万人。数据显示，私营部门的就业出现了一些加速，而政府的就业人数可能受益于学年结束时裁员人数比往常少。

　　即使每月的工资增长相当可观，经济仍远低于大流行前的就业水平。与2020年2月相比，今年6月，美国经济的就业人数仍然减少了700多万，其中，餐馆和酒店等联系密切的服务行业的就业赤字最为严重。

　　但服务和制造企业都表示，缺少合格的员工来填补空缺职位。最新数据显示，职位空缺人数已突破900万，创历史新高。

　　很多公司都注意到劳动力市场的供需错位，这也开始推高工资水平，并给企业带来额外成本。在周五的报告中，预计6月份平均时薪同比增长3.6%，高于5月份2%的增幅。

　　美国银行分析师Michelle Meyer在报告中写道，强劲的需求和疲弱的供应应会继续给薪资带来上行压力，随着人们找到更好的机会，他们辞职的速度也在加快。

　　不过，一些经济学家指出，在未来几个月里，让工人们袖手旁观的一系列因素可能会开始减弱。

　　许多人一致认为，对儿童保育的担忧、对感染新冠的担忧以及联邦失业福利的持续增加，是导致失业率依然居高不下的原因之一，但随着学校重新开学，疫苗接种继续，失业救济在未来几个月逐步取消，这些都应该减少。

　　Meyer说，劳动力供应可能很快就会回升，我们发现，在那些停止发放联邦失业保险(UI)福利的州，失业保险申请人数下降得更快。阿拉斯加州、爱荷华州、密西西比州和密苏里州在6月12日决定不申请失业救济，根据最新的首次申请失业救济人数，这些州申请失业救济的人数比其他州下降得更快。

　　Meyer说，在6月19日结束的这周，还有8个州退出，到夏末总共有25个州退出，应该会有更多的工人重返工作岗位，这有助于缓解工资压力，帮助满足经济中强劲的劳动力需求。