周四(6月24日)上海黄金交易所黄金T+D收盘下跌0.39%至370.29元/克，成交量19.78吨；白银T+D收盘上涨0.09%至5338元/千克。金价收跌，主要受到美联储鹰派基调预期的打压，此外美国基建政策的乐观情绪也不利于金价，不过变异病毒激发的避险情绪限制金价下跌。目前投资者正等待更多美国经济数据，以衡量通胀压力。

　　上海黄金交易所2021年6月24日交易行情，黄金T+D成交量26.982吨；

　　黄金T+D收盘下跌0.39%至370.29元/克，成交量26.982吨，成交金额100亿3436万520元，交收方向“空支付给多”，交收量6.220吨；

　　迷你金T+D收盘下跌0.37%至370.37元/克，成交量3.9966吨，成交金额14亿8626万3678元，交收方向“空支付给多”，交收量10.624吨；

　　白银T+D收盘上涨0.09%至5338元/千克，成交量4175.894吨，成交金额224亿1055万9058元，交收方向“多支付给空”，交收量153.420吨

　　美联储官员言论有转鹰迹象，不利于金价

　　上周FOMC会中，美联储立场的超预期转鹰使市场大为震动。一周以来，已有多位美联储高官呈现鹰派立场。

　　6月23日周三，亚特兰大联储主席博斯蒂克和达拉斯联储主席卡普兰这两位美联储高官，也在此释放“鹰派”信号，尤其是后者预计2022年将加息。

　　美国亚特兰大联储主席博斯蒂克在6月23日的最新表态中称，他预计美联储可能将在未来几个月决定放缓资产购买，同时他赞成在2022年开始加息，预计美联储将在2023年加息两次。

　　考虑到近期数据的上行惊喜，我已经将我对首次行动的预测提前到2022年底。在谈到美国经济复苏时，博斯蒂克表示，正接近“取得实质性进展”这一标准。我认为美国经济处在复苏轨道之上。许多数据近期比我预期的都要强劲。GDP处于一个更为强劲的轨道上，通货膨胀也更高，我承认这远高于我们的目标。

　　对于通胀，博斯蒂克称近期通胀飙升的持续时间可能比他最初预计的还要长，但是今年之后应该会有所缓解，因为许多影响价格压力的因素是“暂时的”。整体来看，他预计今年通胀为3.4%。

　　同样做出类似预测的还有达拉斯联储主席卡普兰，他在同一天的另一场活动中表示，随着今明两年通胀超过美联储设定的2%目标以及失业率低于4%，他预计美联储将在2022年首次加息。

　　6月23日周三，卡普兰在接受专访时表示，美国经济很可能比人们预想的更快达到美联储缩减QE的门槛。随着美国经济取得实质性进一步进展，我认为这将比人们预期的更早。我认为从风险管理角度，如果我们开始调整对国债和抵押贷款证券的购买，情况会更好。

　　对于市场如今关心的通胀问题，卡普兰表示，他预计美国2021年通胀为3.4%，2022年可能会回落至2.4%。 此外他还表示，尽管一些价格压力将在未来六个月有所缓和，但是其他一些压力可能代表着更长期的趋势。

　　不仅仅是博斯蒂克和卡普兰，此前曾以“联储大鸽”著称的布拉德最新表态中已经转为鹰派立场。

　　布拉德在本周一表示，他提到了潜在通胀存在“上行风险”，并建议美联储在后疫情时代的政策必须保持“灵活”。这意味着政策制定者不仅要准备好应对通缩，还要应对通胀高企的风险。而在在上周的美联储会议后，他还罕见发出鹰派信号，称最早明年加息。

　　变异病毒持续爆发推升避险，支持金价

　　世界卫生组织本周一宣布，新冠肺炎变异毒株“德尔塔”据统计已扩散至全球92个国家和地区。此前报道中，也介绍了这种毒株的特点。

　　近日最早于印度发现的德尔塔变异新冠病毒在全球多国快速传播。当地时间22日，在白宫疫情发布会上，美国国家过敏症和传染病研究所所长安东尼·福奇表示，德尔塔变异新冠病毒传染性很强，目前是美国摆脱新冠疫情的“最大威胁”。

　　福奇称，与英国的情况类似，德尔塔变异病毒是我们摆脱新冠疫情的最大威胁，好消息是我们的新冠疫苗对德尔塔变异病毒有效，我们可以用这个工具来打败疫情。

　　与此同时，在以色列，最新数据显示，当地时间21日，以色列新增新冠肺炎确诊病例125例，这是近两个月以来的最高数字。以色列新总理贝内特22日发表声明说，近期以色列新冠肺炎确诊病例数显著增加，显示新冠疫情又重新暴发。不过他同时表示，目前“状况良好”，民众“无需恐慌”。

　　据报道，目前新增病例大多来自城市里的中小学，其中大约70%的新增病例与德尔塔变异新冠病毒有关。以色列卫生部21日宣布，“强烈建议”为12岁至15岁的青少年接种新冠疫苗。总理贝内特则表示，近日将公布新的疫情预防措施，包括扩大边境管制，在本-古里安国际机场增设新冠病毒检测设备等。

　　然而，在德尔塔变异新冠病毒最先发现的印度，虽然相关确诊病例也在持续上升，但是部分地区居民却已放松警惕，人群随意聚集和不戴口罩就出门的现象随处可见。

　　尽管近日来，印度的疫情已出现了一定程度的好转，但有关德尔塔变异毒株的相关确诊病例数还在不断上升。在马哈拉施特拉邦首府孟买，聚集的人群随处可见。虽然大部分当地居民会佩戴口罩出行，但是他们并没有保持安全距离。无论是公共交通工具上还是在街头集市，都可以看见很多人。这一情形，同样也出现在印度北方邦的一些城市。一部分当地居民出行未佩戴口罩，而在一些售卖食物的摊位旁有人员聚集。

　　目前印度疫情形势依然严峻，根据印度卫生部发布的数据，截至当地时间23日早上8时，印度累计新冠肺炎确诊病例超3000万，单日新增5万多例。一项研究结果显示，针对德尔塔毒株，人体接种新冠疫苗后产生的“中和抗体滴度”有所降低，但世卫组织表示，疫苗对预防重症和减少死亡仍然是有效的。

　　当地时间6月23日，距离东京结束新冠肺炎疫情紧急状态尚不足一周，当地疫情就再次出现反弹征兆。日媒称，东京的第五波疫情有可能在奥运会期间暴发。

　　据报道，东京23日新增619例确诊病例，时隔约1个月再次超过600例。不仅如此，东京于20日结束紧急状态，当天的新增确诊病例数为376例，比前一周同为周日的13日增加了72例，20日起连续4天的单日新增病例数均高于前一周，近一周的新增感染人数是上周的1.08倍。日趋明显的反弹征兆引发了对于第五波疫情的担忧；

　　为了防控疫情，东京已经先后三次启动紧急状态，3月下旬第二次紧急状态结束时，单日确诊病例数曾一度降至300例以下，但从3月末开始，疫情开始反弹，确诊病例数在约5周后翻倍。尽管东京从4月12日起采取“蔓延防止等重点措施”，但防控效果并不理想，日本政府最终决定从4月25日起在东京都重启紧急状态。

　　美国国债收益率重新走强，给金价带来压力

　　眼下，美国国债的表现极其不稳定。一些机构在周一收益率曲线大幅平缓化后，已重新开始押注收益率曲线陡峭化。

　　在美联储于上周暗示或早于此前预期加息，并声称不会让通胀飙升至令人担忧的水平后，10年期和30年期美国国债收益率在本周稍早出现下挫，令收益率曲线平缓化程度增至年内最高。分析师表示，这源于许多投资者对此前押注的再通胀交易进行平仓。

　　对于未来，分析师认为，不论美联储究竟对通胀上升持何种态度，如何应对，美国国债市场都将对通胀和就业数据更为敏感，并将因此加剧美债市场的波动性。事实上，一些机构在本周一收益率曲线大幅平缓化后又已反手开始重新押注收益率曲线陡峭化。

　　美联储上周表示，一些联储官员预计2023年将有两次加息，并提升了对通胀的预期，指出如果通胀预期影响消费者和商业行为，将采取行动来解决。

　　这被市场解读为对通胀态度的转变，此前美联储不断重申将容忍通胀超调，直到经济复苏更为确定。因此，会议后，因投资者押注美联储将更迅速地应对通胀，比此前预期更快地加息，美国较短期的债券遭到抛售，收益率上涨。与此同时，投资者纷纷涌入较长期的美国国债，令其收益率下跌，因为投资者认为美联储更快加息会导致经济增长放缓，长期利率下降。一涨一跌之下，美国国债收益率曲线趋于平缓。

　　不论美联储最终将如何应对通胀，市场人士都认为，美债市场接下来会对通胀及就业相关数据更加敏感，并因此加剧市场整体波动性。

　　分析称，就业是接下来需要关注的一个关键变量。此次鲍威尔对就业市场的描述有一个关键变化，即暗示美国很可能比此前预期的更早达到充分就业，而高失业率是美联储近几个月容忍通胀火爆的主要原因。

　　分析认为，鲍威尔还提到部分劳动力市场的人员短缺和退休人员的增加可能导致工资型通货膨胀，并对大宗商品以外的其他物价产生更长期的影响。不过，目前仍难以预测多少新的就业机会将被创造出，也不知道多少退休人数会成为永久性的。工资型通胀对社会来说不是坏事，但这可能意味着金融市场的波动性会更大。

　　摩根大通资产管理公司的全球利率主管戈林表示，债券市场尤其可能出现更多的波动，因为美联储对通胀的容忍度低于此前投资者的预期。市场将对通胀数据和就业增长情况非常敏感。

　　事实上，债市的波动性已然开始。美债收益率曲线虽然仍处于几个月来最为平缓的程度，但最近两个交易日又再度开始变得陡峭。

　　道明证券驻纽约的利率策略师Gennadiy Goldberg称，市场似乎突然由预期美联储将放任通胀走高转向预期美联储将把通胀扼杀在摇篮中。真相可能介于两者之间。他补充道，收益率曲线平缓化意味着短期利率和长期利率之间的差异缩小，这被视为不利于银行的利润。

　　美国基建谈判成功预期又有升温，不利于金价

　　周三下午，白宫官员与参议院的9名民主党人、1名独立人士和11名共和党人就基建计划举行了会谈。从现有的消息可知，这次会谈相当顺利。

　　共和党参议员Romney透露，两党小组已经就基础设施计划达成框架协议。共和党参议员Portman称已受邀与总统拜登进行会面，基建法案十分接近(达成一致)。民主党参议员曼钦表示，两党小组和白宫助手已经就两党基建法案框架达成一致。

　　据悉，美国国会和白宫的民主党人周三敦促共和党人加入他们的行列，在周四结束谈判。

　　北京时间周四上午，白宫新闻秘书珍·普萨基称，总统拜登已邀请两党人士在当地时间周四前往白宫会面。外媒称，届时参议员将呈递一项大约价值达5790亿美元的折衷版基建计划大纲。与拜登的会晤标志着在制定一揽子基础设施支出的努力向前迈出了重要的一步，该计划应该可以吸引到两党足够的选票通过国会。

　　不过，参与讨论的参议员没有提供他们框架的细节。据悉共和党人提出将汽油税纳入通胀指标并对电动汽车收费，但遭到白宫反对。他们一直在讨价还价，例如在加税方面，以及其他筹资的方式上。

　　即使周四和拜登的会面颇有成效，这也未必意味着基建法案就此通关。除了获得拜登的支持外，参议员们还必须得到两党国会领导人的支持，参议院需要60票才能通过该法案。美国共和党参议员柯林斯表示，目前基础设施框架还有一些细节需要解决，国会领导人仍必须听取有关框架的简报。

　　另外，基建法案闯关国会成功的前提是，民主党进步派和参议院官员必须要看到他们的诉求要被单独安放在一个更大规模的一揽子法案中，这可能最终不得不依赖快速通道程序，即在共和党投票的情况下通过参议院。

　　分析师Eamonn Sheridan提到，如此前所言，任何(基础设施计划)协议都必须“兜售”给党内人士和白宫，目前看起来至少取得了部分进展。两党议员的言论尚未导致波动。

　　高盛首席经济学家Jan Hatzius团队表示，考虑到在支出的资金来源方面存在严重分歧，预计美国两党议员无法就广泛的基础设施建设计划达成协议，而都在等待国会通过一项范围更窄的、两党或能就道路桥梁建设、公共交通等问题达成一致的基建法案。就算民主党“只手遮天”，通过的基建法案也要到今年四季度才能生效。