生猪:现货超跌,物极必反

  我们认为生猪市场有自身的惯性存在,眼下现货的超预期下跌不排除存在过抛现象,市场终将回归理性,关注各阶段基差合理估值,以不变应万变,等待转机出现。年初生猪现货市场由于预期的趋同,养殖端压栏举动增多,导致猪肉供应阶段性过剩,现货跌破现金成本线,全行业陷入深度亏损,部分企业资金链出现断裂情况,养殖端悲观情绪蔓延,下半年的帷幕即将拉开,绝处可否逢生,取决于行业情绪的理性能否回归,建议持续跟踪出栏体重指标,若出栏体重出现大幅下降趋势,生机将蕴藏于不远的将来。盘面支撑部分,市场由悲观情绪主导,短期底部不明,然行业陷入深度亏损期愈长,产能去化程度愈高,远月不确定性提升,6月仍建议维持基差稳定逻辑,收储政策不启动,维持偏弱走势,7-8月等待现货印证预期,若出栏均重大幅下降,现货筑底成功,开启上行通道,建议择机入场,关注09和01合约反转机会。

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