钢坯价格创13年新高!何因所致?

  3月22日,唐山钢坯价格创13年来新高,究竟是何原因导致钢坯创新高的?

  “钢坯创新高的原因主要是唐山减排限产,唐山作为全国最大的钢坯流出地,限产导致钢坯供应量下降。”广发期货黑色系研究员周敏波说。

  冠通期货黑色商品分析师段珍珍认为,钢坯价格走高的核心在于成本和政策支撑。炉料铁矿石在经过2020年一整年的上涨后,价格已处于历史高位,另外焦炭价格同样在去年四季度抬升,导致钢坯生产成本大幅上行。伴随着年初工信部提出压减粗钢产量,粗钢产量下降预期的背景下,今年钢材供需有一定缺口,支撑钢坯价格不断走高。

  “钢坯自身基本面较好。唐山钢厂钢坯日均外销量只有2.4万吨左右,外销量较少主要是因为之前钢坯利润倒挂,市场上钢坯供给量本来就处于低位。还有唐山地区下游钢坯库存整体也保持在去年同期以下的水平,再加上近日供需错配加快去库速度,一系列钢坯自身健康的基本面特征成为价格上涨的良好基础。”三立期货研究部部长乔乔说。

  记者发现,钢坯价格创新高的同时,近两个交易日多个黑色系期货品种却出现大跌。

  “螺纹钢现货价格下跌的原因有两个方面:一方面期货价格大幅走低带动现货价格回落,另一方面目前螺纹钢需求表现不及预期,库存去库不理想,压制现货价格。”段珍珍说。

  周敏波认为,螺纹钢需求不如预期也是下跌的根本原因。当前螺纹是三高局面,高库存,高价格,高利润,近期铁矿和焦炭价格下跌,导致螺纹利润迅速往上扩大,当前现货利润已经达到500—600元/吨。从近期的成交和去库情况看,螺纹需求呈现季节性回升,但需求强度弱于2019年同期。本周在产量下降2万吨的情况,库存才下降36万吨,2019年同期每周去库60万—70万吨,说明当前需求弱于预期。弱现实的情况下,预期上螺纹需求并没太大亮点。螺纹钢下游主要对应房地产,从2月房地产数据看,销售情况很好,但新开工面积增速低于2019年,当然2月有春节的扰动,地产赶工是否持续需要进一步观察。并且随着房实际利率上升和银行贷款穿透式检查,预计后期地产销售大概率下滑。叠加有电炉产量的调节,环保限产对螺纹产量抑制效果可能不如热卷明显。

  段珍珍介绍,与唐山环保限产颁布的具体措施有关,限产一直持续到年底,据测算,2021年3月20日—12月31日影响铁水量约3037万吨,全年影响铁水量约3555万吨。与2020年实际产量比,预估下降约1126万吨。铁水产量下降,导致市场对于原料端需求预期下调,故周一铁矿石和焦炭价格大幅下挫,主力05合约分别跌-5.9%和-7.31%。相对而言春节后焦炭价格下跌更为明显,主要是春节后焦企库存快速积累,焦炭供给宽松,而需求端受到铁水产量下降预期,所以现阶段焦炭现货价格降价并未终结,走势较弱。

  周二钢材现货价格转弱势,午后随期货联动,部分品种价格续降。其中唐山地区部分钢坯资源出厂价降50元/吨;窄带降60元/吨,中宽带持稳;型钢价格部分降30—50元/吨;上海、杭州地区三级大螺纹降30元/吨左右;热卷市场多午后降价,上海降10元/吨,乐从热卷降30元/吨。

  对于后市,段珍珍认为,在粗钢产量下降预期的影响下,整个黑色产业链维持成材强,原料弱的结构。铁矿石05合约短期看不到太大下跌空间。首先环保限产对它的影响是双向的,铁水产量回落,导致铁矿石需求预期回落,但是环保限产却利多螺纹钢和热卷价格,钢厂利润不断扩大情况下,铁矿石下跌空间相对有限;其次,铁矿石05合约贴水盘面240元/吨左右,盘面贴水品种随时可能出现反弹;最后,现阶段终端需求处于旺季,一定程度上支撑铁矿石需求。所以对于铁矿石这个品种来说,近期继续做多有很大风险,而趋势性做空还是得等基本面出现更加明确的变化。

  “从利润的角度看,黑色系商品整体上估值偏高,铁矿已是全行业利润最高的一块。而环保限产改变了原料供需格局,在终端需求没有变化的前提下,成本坍塌会削弱成材上涨的驱动力。”周敏波认为,今年有唐山减排限产因素在,后期黑色可能出现更多结构化行情,成材强,原料弱。相对看好热轧价格,热轧受环保限产影响大,同时目前库存情况好于往年,从2月份数据看,热轧下游制造业的需求保持景气。

  乔乔认为,“碳中和、碳达峰”的宏观目标已经在体现在钢铁行业具体政策上,唐山地区也发布了近几年执行时间最长的限产文件,再加上正常终端需求持续恢复,以及降库趋势形成,均对螺纹钢高位价格形成支撑。但政策落地对原料端价格也形成天然的压制作用,整体以做多盘面成材利润为主。

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