大家好，明日内盘开市，国际市场又崩了……

　　昨夜，美股开盘后不久，三大指数开始走低，道指、标普500指数均跌超1%，纳指跌0.8%。

　　美国地区银行股再度重挫，西太平洋合众银行日内跌近20%，创3月13日以来新低。KBW地区性银行指数日内跌3.8％，为2020年11月以来新低。阿莱恩斯西部银行盘初停牌，此前一度跌超20%；西太平洋合众银行触发熔断，此前最低跌超22%。

　　欧股跌幅扩大，欧洲斯托克600、德国DAX30、法国CAC40意大利富时MIB指数跌幅超1%。

　　美元指数DXY持续下挫。非美货币走高，欧元兑美元EUR/USD短线上扬逾30点，英镑兑美元GBP/USD短线上扬26点，美元兑日元USD/JPY短线走低28点。

　　商品方面，WTI原油日内大跌4.00%，布伦特原油日内跌幅扩大至3.85%。COMEX期金、COMEX期银日内涨幅达均1.00%。现货黄金短线涨幅扩大至10美元，最高报1997.71美元/盎司。

　　消息面上，美国劳工部周二公布的3月职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）显示，空缺职位数量连续第三个月下降，从一个月前的近1000万个降至959万个，为近两年来的最低水平，大幅不及预期的977.5万个。数据表明，在经历了美联储长达一年的货币政策紧缩后，经济明显降温，劳动力市场正在慢慢恢复平衡。

　　财经网站Forexlive分析师Adam Button表示，周二稍早，澳洲联储意外加息，已经令市场担心同样的意外是否会出现在本周的FOMC会议上。而在美盘交易时段，美国两个经济数据公布后，美国地区性银行股也向美联储发出了谨慎行事的强烈信号，部分银行股价日内下跌30%，KRE地区行银行指数跌7%，引发了更广泛的避险浪潮。美联储利率掉期显示，美联储本周加息的可能性从昨天的接近100%下降到82%。美联储6月份进一步加息的可能性已经降至0以下，市场目前预计年底联邦基金利率将降至4.39%。

　　更为关键的是，在市场预期美联储即将宣布第十次加息之前，多位重量级议员敦促美联储停止加息。

　　当地时间周二，民主党参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）、伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）、谢尔顿·怀特豪斯（Sheldon Whitehouse）等重量级议员敦促美联储停止加息，以免损害经济。

　　议员们发出一封由10名议员签名的信。他们在信中说，美联储的激进行动可能会导致数百万人失业：“迄今为止的证据表明，在不给经济踩刹车、不让数百万美国人失去工作的情况下，美联储控制通胀的工作也可以继续取得进展。”

　　议员们在周二的信中警告称，鲍威尔的激进行动最终对工薪家庭的伤害将超过通货膨胀。议员们写道：“虽然我们不质疑美联储的政策独立性，但我们认为，继续加息将放弃美联储实现就业最大化和物价稳定的双重使命，而且忽视了小企业和工薪家庭，他们将被困在这场危机中。”

　　信中称，硅谷银行和签名银行在3月份的倒闭，加上“美联储早些时候加息的滞后影响”，都让美国经济“更容易受到美联储过度反应的影响”。

　　此外，纽约证券交易所周二表示，将第一共和银行First Republic Bank的股票退市。这家银行在摩根大通收购其大部分资产之前被监管机构查封，除公司普通股外，七种不同类型的优先股也将退市。该交易所表示，所有股票的交易将立即暂停。

　　今晨收盘，美股三大指数集体收跌超1%，银行股重挫。大型银行中，摩根大通跌1.6%，美国银行跌3%，富国银行跌近4%，摩根士丹利跌近2%。多只地区银行股暴跌熔断，西太平洋合众银行一度跌42%至历史新低，收跌近28%，连跌四日至2009年3月来最低；阿莱恩斯西部银行最深跌超27%创3月13日以来最大跌幅，收跌超15%至三周最低。

　　欧股集体跌超1%，泛欧Stoxx 600指数尾盘跌幅扩大至日低，收跌1.24%，所有板块均收跌，油气类股跌4.5%，媒体股跌4.4%，矿业股跌超2%，银行股指数涨1.5%后转跌1.5%。

　　商品方面，美油布油收盘均跌超5%，COMEX 6月黄金期货收涨1.56%，报2023.30美元/盎司。现货黄金最高涨1.9%，重回2000美元/盎司整数位心理关口上方，收复4月17日以来全部跌幅，至逾两周新高。

　　海外风险事件频出，国内假期乐观情绪累积

　　近期海外陆续出现风险事件，宏观数据也相继出炉，市场行情波动较频繁，据宝城期货研究所负责人闾振兴介绍，市场整体波动幅度有限：上个月，围绕美联储加息预期和节奏而博弈的美元小幅反弹，贵金属冲高回落，基于美元计价和需求预期的原油小幅回落。

　　南华期货债券分析师徐晨曦也表示，假期期间，海外宏观风险事件还在发生。美国又一家区域银行倒闭，第一共和银行被监管机构接管，摩根大通完成收购。由于处置迅速，事件并没有对市场造成太大影响。

　　“5月1日美国第一共和银行宣布关闭，由银行业监管机构美国联邦储蓄保险公司接管，欧美银行业危机继续发酵。”闾振兴则表示，市场如此激进的紧缩政策将快速削弱美国经济动能，导致衰退的可能性变得很大。受此影响，市场情绪也一度悲观。虽然事后快速恢复，但此类事件对于市场的影响至少是脉冲式的，甚至是积羽沉舟式的，始终牵动市场的情绪。

　　美联储定于5月2日至3日举行货币政策会议，而市场普遍认为，美联储为了遏制通胀将宣布继续加息。加息背景下，美元走强，相应地贵金属有所走弱。“谈到这里，又不得不重提美联储的不可能三角，重点是加息对经济的冲击。当前美国经济增速放缓，且银行业危机继续发酵，在这种情况下美联储继续加息可能进一步拖累经济增长，这也将加速美国经济衰退进程。”闾振兴向期货日报记者表示。

　　徐晨曦介绍，美国4月ISM制造业PMI环比上升，但仍在50以下，Markit制造业PMI重回扩张区间。通胀数据有所放缓，但仍在高位，3月核心PCE物价指数同比增速高于预期。美国消费者短期通胀预期、长期预期双双上升。从数据来看，本周加息25基点已成定局。

　　国内方面，闾振兴介绍，在假期期间积累了不少乐观情绪，或给节后市场带来不错的开局。目前有31个省区市已经全部公布各自省份一季度的经济运行数据。从GDP增速来看，有23个省份跑赢全国一季度GDP平均增速4.5%。假期期间的旅游数据也出现了爆发式增长，一方面说明了国内消费恢复的潜力很大，另一方面也说明了目前经济复苏有很好的物流、人流保障。当然，国内经济复苏也需要过程，需求依然是国内经济复苏的核心。

　　徐晨曦则表示，国内节日期间公布了4月的PMI数据，制造业PMI明显不及预期，回落至50以下，表明经济复苏的动能有所减弱。非制造业商务活动PMI较上月有所下降，但仍高于荣枯线，表明非制造业仍保持较高景气度。

　　“对于国内经济状况，政治局会议已经明确指出当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在，积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力。”徐晨曦说，可以预期上半年财政政策会继续发力，货币环境保持宽松，更多扩大内需的政策或将推出。

　　国内商品需关注供需力量对比

　　假期进入尾声，展望节后国内外商品市场情况，徐晨曦认为，目前市场已经反应了美联储加息25bp的预期，需要关注美联储在会议声明中的表态，是维持未来继续加息的倾向，还是发出暂停信号。如果表态偏鹰派，那么将利好美元、利空黄金。此外，本周还有非农就业、耐用品订单等数据。“过去几个月的数据显示美国经济正在降温，如果数据延续这一趋势，那么暂停加息的预期会更强烈，整体上利好商品，黄金可能最为受益。”他说，对于与国内需求密切的商品来说，政治局会议的定调可能会有一定程度的提振，但弱复苏格局下，需求短期内难有大的想象空间，更需关注供需力量的对比。

　　此外，假期前股指期货波动较大，分析近期宏观因素对股指期货的影响和对近期市场的展望，光大期货宏观金融组认为，板块轮动会是今年的主线，经济强复苏，则大盘强，弱复苏，则小盘强。全A指数层面下方存在流动性支撑，不会出现系统性回调。预测近期市场风格将继续向大盘指数切换。

　　具体来分析，A股市场自去年10月底复苏以来，指数体现出两方面特点：一是整体呈回升趋势，上涨斜率逐渐减弱；二是期间板块轮动剧烈，股指基差较强，以升水为主。第一个特点主要原因是宏观预期改善叠加充裕的市场流动性，成为指数上涨的动力；第二个特点原因是市场对于经济复苏强弱预期不断交替，使得大小盘指数强弱互现，经济强复苏则大盘强，弱复苏则小盘强。

　　对于引导预期方面，4月28日，中央政治局召开会议，明确了市场较为关注问题：目前我国经济已全面恢复常态化运行，开局良好；恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在，积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力。扩大内需成为国家政策制定的重要关注点，对于引导市场预期向好作用显著。

　　而指数在经历了4月末连续回调之后，风险预期减弱，流动性成为重要考虑因素。市场流动性方面，自去年第二季度以来，M2同比增幅持续位于10%以上，对于A股指数底部形成明显支撑。鉴于上述原因，光大期货宏观金融组认为A股指数在未来不存在大幅跌破前期支撑位置的风险，但可能伴随板块轮动出现短线振荡回调。

　　板块轮动方面，大盘指数上升动力来源于业绩的提升，而中小盘指数更依赖于估值的提振。目前，A股市场2022财年和2023年一季度财报已基本披露完毕。以沪深300为例，其2023年一季度净利润增速6.59%，环比多增2.68%，ROE基本维持稳定，恢复速度明显高于市场整体。从具体板块来看，非银金融、消费恢复好于市场预期，新能源板块上游企稳、预期回暖叠加政策加码。因此，光大期货宏观金融组预计板块轮动的节奏在5月会继续向大盘指数切换。以TMT为首的小盘指数在此前交易拥挤度较高，估值已处于高位，短期需谨慎对待。

　　对于需求端复苏不及预期的风险方面，4月PMI数据结构分化明显，制造业PMI指数49.2%，重回收缩区间，非制造业PMI指数56.4%，处于高景气区间，其中上游原材料板块景气度较弱。制造业的恢复减弱可能进一步向下游传导，进而影响大盘指数业绩预期，使得科技题材重新走热，但是这一过程需要一定时间。

（文章来源：期货日报）