观点 | LME、国内库存均持续历史低位运行 沪镍主力收盘涨4.20%

  广发期货:强现实、弱预期,镍价盘中涨超5%【观望】

  镍基本面仍然处于“强现实”和“弱预期”的格局中,目前趋势性下跌动力尚且不足,仍然在多空博弈格局中。“强”在显性库存绝对值低位,“弱”在新增项目预期Q2前后集中投产。总体上,我们仍然认为镍价处于高估值区间,二季度向后看供需平衡边际走弱,SHFE和LME两市扩充可交割品将缓解仓单不足矛盾,镍价重心下移的大方向思路不变,但短期低库存和结构问题使得做空存在风险,需要等待现货矛盾解决,持续跟踪现货升水和库存状态,预计短期国内精炼镍现货升水下行,高镍价抑制下游采买热情,等待反弹结束后的信号。另外,近期海外镍企财报陆续公布,建议予以关注。

  中信建投期货:低库存下波动加剧,隔夜沪镍涨超5%【观望】

  隔夜镍及不锈钢偏强运行,沪镍收涨超5%。近期受宏观预期转好影响,有色板块集体回暖,而镍市库存目前处于历史极低水平,极易受宏观情绪扰动,波动性明显提升。不锈钢产业方面,镍铁厂挺价效果较好,为不锈钢形成了较强的支撑,但是成交清淡或对去库速度产生影响,不锈钢继续上涨的条件尚不充分,或存回落风险。

  操作上,镍及不锈钢暂时观望。NI2305参考区间192000-202000元/吨,SS2305参考区间15000-16000元/吨。

  华泰期货:低库存下博弈情绪推升镍价上行【偏空头】

  当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中,后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大的增量,原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩,镍中线供需偏空。不过短期来看,全球精炼镍显性库存仍在继续下滑并创新低,低库存状态下镍价上涨弹性较大,资金博弈力量复燃,加之近期部分镍板新增产能延后,外围情绪偏强,短期资金博弈大于产业供需,镍价以反弹思路对待,中线大方向则仍持偏空思路。

  国泰君安期货:镍库存担忧情绪推涨,供需面难以支撑上行【逢高做空】

  由于4月18日临近4月第三个周三,大批LME合约或将到期,而库存仍处于低位,市场对供给侧的担忧加剧,多头资金推涨镍价。在政治矛盾冲突下,海外地区俄镍资源相对偏少,LME库存去化至4.2万吨水平以下,持仓库存比已达到近三年以来的高位。同时,外盘拉涨进一步加剧国内市场对供给的担忧情绪。在前期进口窗口频繁关闭的情况下,国内进口资源偏紧,俄镍与金川镍已几乎达到平水。因此,以进口利润为枢纽,沪镍存在跟涨伦镍的驱动。但是,由于基本面预期难以支撑镍价趋势性上行,建议中期以逢高空思路对待为主,但需警惕外盘交易资金面的影响。

  申银万国期货:妖镍再起?供需结构改善,沪镍将驱动回升?【偏多头】

  沪镍早盘一度涨超5%。主要逻辑是宏观上国内经济数据表现出强劲韧性,市场对需求回升预期再度增强;同时产业上镍供应端仍显现出偏紧状态,在需求回升、纯镍低库存背景下,价格弹性会比较大。

  基本角度看,据统计,3月全国精炼镍产量共计1.76万吨,环比增1.73%,虽然国内产能延续爬坡,但MHP产电积镍利润缩窄驱动有所减弱。海外市场俄镍现货出现一定紧缺,金川及俄镍升水倒挂,近期进口窗口持续关闭下,国内镍现货市场出现一定偏紧。库存方面,截至4月14日国内纯镍社会库存4775吨,小幅下降,纯镍库存偏低也对价格带来一定支撑。

  下游不锈钢方面,3月钢厂已开始集中减产,现货库存在价格低位有一定程度消化。统计显示,3月不锈钢产量约267.5万吨,环比减5.41%,同比减11.62%。带动中国、印尼3月镍铁减产量达1.37万镍吨。在镍铁产业链供应收缩背景下,不锈钢需求同时出现小幅回升,目前钢厂利润已有一定恢复。

  整体上,镍供需偏弱状态有所改善,在需求带动下反弹回升走势。

  国信期货:沪镍大涨,预计短期震荡走势【偏空头】

  周二夜盘沪镍主力合约大涨,收盘价报价197750元/吨,上涨5.17%;LME期镍收盘于25615美元/吨,上涨3.70%。宏观层面,国家统计局4月18日公布的数据显示,初步核算,中国一季度GDP同比增长4.5%,宏观利好情绪大幅提升,整体提振有色大盘。基本面,由于菲律宾近期矿价下跌较多,挺价心理走强。精炼镍现货价格下调,市场成交尚可。镍铁看多情绪变强,挺价意愿明显。不锈钢成交有所回暖;合金电镀端部分企业进行小幅采货,需求回暖仍需一定时间。新能源领域,硫酸镍价格再度走弱,三元电池端仍处被动去库阶段,车企销量四月初无明显好转。库存端,LME、国内库存均持续历史低位运行。宏观、低库存支撑镍价,基本面使得镍价承压,多空因素交织下预计镍价震荡回调,操作上建议短线思路为主。

  光大期货:镍价受到需求回暖及经济数据提振阶段性企稳【偏多头】

  隔夜LME镍涨3.75%,沪镍涨5.17%。库存方面,昨日 LME 镍库存减少24吨至41466吨;国内 SHFE 仓单减少12吨至948吨。升贴水来看,LME0-3月调期费保持贴水;国内现货镍升水下降500元/吨至6250元/吨。消息面,淡水河谷2023Q1镍产量为4.1万吨,前值4.74万吨;3月俄罗斯不锈钢进口总量为39940吨,环比上月增长84.0%,中国的供应量占比约78%。从不锈钢来看,上周不锈钢去库4.8%至118.56万吨,市场成交活跃度上升,消息面,有大型不锈钢厂限价、频繁调整盘价后快速封盘的情况;原料端镍铁生产厂通过减产和挺价应对利润亏损,给予不锈钢期货现货价格一定支撑,目前钢厂利润恢复。从新能源行业来看,目前下游订单仍然偏弱,三元前驱体和三元材料产量均有下降,车企促销对上游原材料端也产生了一定负反馈作用仍在延续。镍价受到需求回暖及经济数据提振阶段性企稳,短期内或震荡偏强。

(文章来源:财联社)

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