4月4日，上海期货交易所(下称“上期所”)、上海国际能源交易中心发布《关于调整铜等期货交易保证金比例和涨跌停板幅度的通知》《关于调整国际铜、低硫燃料油期货交易保证金比例和涨跌停板幅度的通知》，调整了铜、镍、不锈钢、纸浆、白银等11个品种的风控参数。
业内普遍表示，随着2023年我国宏观经济稳健恢复，以及海外不确定因素逐渐缓和，大宗商品价格波动率有望较过去两年明显收窄，交易所此时下调相关品种风控参数符合行业预期。
业内认为，下调交易保证金比例及涨跌停板幅度，一方面能够降低实体企业参与期货市场的资金成本，释放企业流动资金，帮助企业经营提质增效；另一方面有助于改善期货市场流动性，促进期货价格发现、风险管理功能发挥，从而为实体企业营造更好的套期保值环境。
以部分热点品种为例。2022年3月，海外镍价出现连续异常波动，上期所适时依规采取了上调交易手续费、扩大涨跌停板幅度等措施，有效维护了镍市场交易秩序，为全球镍价回归理性提供参考。
进入2023年，随着我国电解镍新建产能逐步释放，市场对电解镍供应偏紧的担忧降温，镍价波动率明显下降。上期所在“走一线办实事优生态”调研过程中了解到，不少会员、企业存在优化保证金等风控参数，从而降低风险管理成本的需求。
针对行业呼声，上期所经过测算和评估，本次将沪镍合约交易保证金比例从19%下调至12%，涨跌停板幅度从17%收窄至10%；沪铜合约交易保证金比例从12%下调至9%，涨跌停板幅度从10%收窄至7%。
云南铜业首席市场分析师张剑辉向记者表示，本次上期所结合产业发展实际需要，下调相关品种交易保证金比例，在风险可控的条件下，进一步降低了企业风险管理成本，对于提升企业经营质效和增强产业链韧性有着积极的意义。
国投安信期货有色首席研究员肖静认为，上期所此次适时下调镍期货保证金，有利于降低企业参与成本，提高企业资金使用效率，增强期货市场对实体经济的服务能力。从调整后的涨跌停板幅度及保证金情况看，最新风控参数也能较好覆盖价格波动，管控镍市场风险。
不锈钢期货是产业链企业管理不锈钢成材价格风险的重要工具。上期所本次将不锈钢期货合约交易保证金比例从14%下调至10%，涨跌停板幅度从12%收窄至8%。
国泰君安期货分析师邵婉嫕认为，今年以来不锈钢期货价格波动率显著低于2022年水平，具备调整风控参数的客观条件。交易所本次下调保证金和涨跌停板幅度，有助于发挥期货市场服务实体经济保供稳价的功能。调整后的风险参数仍能覆盖品种波动，防控风险。
中国钢铁工业协会不锈钢分会秘书长刘艳平表示，我国不锈钢现货市场规模庞大，降低不锈钢期货保证金率，将直接降低产业客户的参与成本，更好地满足大型企业的套期保值需求，促进期货市场功能发挥及行业高质量发展。
业内人士也表示，希望上期所继续密切跟踪市场变化，加强风险监测与异常交易监管，动态优化保证金等风控参数，保障市场平稳运行、促进市场运行效率和功能发挥。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
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