屡次陷入僵局的伊核协议似乎迎来了希望，各方已经有所妥协。目前美国已经对伊核协议方案作出回应，虽然细节不详，但这一进展可能预示各方距离协议达成又近了一步。

　　但另一方面，欧佩克+倾向于在伊朗重返原油市场的情况下减产。在沙特表示可能需要减少原油产量后，多个欧佩克+成员国表达了支持。

　　由于伊核协议进展不敌沙特扬言减产，布伦特原油重回100美元关口上方。8月24日，国际油价连续第二日上涨，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格上涨1.23%，收于每桶94.89美元；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1%，收于每桶101.22美元。

　　国金证券首席经济学家赵伟对21世纪经济报道记者表示，6月以来，尽管欧佩克+、美国等实际增产力度屡屡不达预期，但油价依然从120美元/桶以上的高位一度回落至90美元/桶附近，主要与衰退交易下的需求预期大幅走弱有关。不过，在宣布9月小幅增产10万桶/日之后，欧佩克+的最新表态进一步加剧了市场对原油供给端的担忧。

　　久攻难下的伊核协议出现希望

　　在僵持了数月后，近期伊核协议进展不断，各方已经有所让步。

　　有美国政府官员透露，在伊朗正式回复欧盟的文件中，不再要求将伊斯兰革命卫队移出美国恐怖组织清单，同时也放弃要求将多家与军方有关的公司移出制裁清单。

　　尽管取得了一些进展，但美国国务院发言人奈德·普莱斯表示，伊核协议的谈判较两周前更近了一步，但谈判的进展仍存在不确定性，各方的分歧依然存在。

　　伊朗原子能机构主席穆罕默德·伊斯拉米则表示：“伊朗承诺接受2015年伊核协议框架中的检查，一点也不多，一点也不少。”伊斯拉米强调，在伊核协议重启前，国际原子能机构必须停止所谓的调查和指责。

　　尽管目前美伊双方仍然存在一些分歧，但伊核协议距离最终达成显然更近了一步，接下来可能会达成协议。国际能源署(IEA)估计，在伊核协议恢复后6个月内，伊朗有望增加约130万桶/日的额外产能。

　　石油行业高级经济师朱润民对21世纪经济报道记者分析称，伊核协议近期取得进展，是多方努力、相互妥协的结果，是各方倾向和平解决争端的结果，符合拜登政府的外交政策。若最终达成协议，伊朗原油将逐渐进入国际市场，必然会增加供应，缓和过去一段时间的供给紧张状况，抑制国际原油价格的进一步上涨，甚至驱动国际原油价格下行。

　　欧佩克+扬言可能减产

　　尽管近期伊核协议达成的希望增加，但还是不敌产油国放风减产的消息。

　　需要注意的是，欧佩克+在努力提高原油产量方面仍然步履维艰，尽管欧佩克+承诺在7月和8月将日产量提高64.8万桶，但因为一些成员国受制裁以及其他成员国投资不足阻碍了产量增长，7月日产量较目标少了290万桶。这一情况甚至比6月份还要糟糕，当月欧佩克+的产量落后目标280万桶/天。

　　虽然欧佩克+增产目标还没达到，如今却已经考虑减产。沙特能源大臣萨勒曼表示，极端波动和缺乏流动性意味着原油期货市场与基本面越来越脱节，可能会迫使欧佩克+采取行动，包括随时以不同形式减产。

　　对此，知名财经金融博客Zerohedge评论称，现在很明显，沙特希望布伦特原油价格保持在三位数，无论是通过需求的增长还是供应的下降。我们已经看到了石油价格的低点，随着美国战略原油储备释放接近结束，我们将看到更高的石油和天然气价格。

　　在沙特表示可能需要采取减产行动稳定全球石油市场之后，欧佩克+其他成员国也开始掉转船头，伊拉克、科威特、赤道几内亚和委内瑞拉等几个欧佩克成员国就发表声明表示支持。

　　欧佩克+减产的意向显然利多油价。独立研究公司Sankey Research能源分析师Paul Sankey甚至警告称，欧佩克+提出可能减产，极端情况下可能会将油价推升至每桶150美元，加剧全球能源供应困境。

　　不过整体来看，沙特在本周提出的潜在减产可能并非迫在眉睫。欧佩克+即将于9月5日举行会议，这次会议可能不会宣布减产。但如果2015年伊核协议恢复，导致油市供应增加，那么未来存在减产可能。

　　朱润民对记者分析称，目前伊朗原油尚未敞开进入国际市场，国际原油价格还处于相对高位，欧佩克+增产目标尚未实现，所谓的“减产”说得太早了点。即使伊朗原油进入市场，在全球原油库存没有快速明显变化，国际原油价格没有深跌的情况下，欧佩克+的减产可能不会成为现实。始于2017年1月的减产活动是国际原油价格深跌至40美元/桶之下才促成的。如果全球石油消费不出现大幅萎缩，即使伊朗原油进入国际市场，国际原油价格跌破60美元/桶也不是那么容易的，跌破40美元/桶更是难上加难。

　　油价反弹是否“昙花一现”？

　　尽管全球经济衰退担忧正打压油价，但供给端支撑起了目前相对较高的价格。

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　　在朱润民看来，全球经济衰退担忧升温，但是其影响应该不会比2020年疫情暴发时更严重，经济增长趋缓甚至略微收缩的情况可能难以避免，但只要主要经济体的政策不出现严重失误，出现长时间严重衰退的可能性不大。在此情形下，全球石油消费大幅滑坡的空间不会太大，持续时间亦不会太长。预计全球供需形势会有所改善，但不太可能严重过剩。

　　原油库存下降也印证了这一点。8月24日，美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截至8月19日当周，美国商业原油库存超预期下降328.2万桶，远高于市场预期的下降150万桶。此外，美国战略石油储备下降810万桶，创下史上最大单周降幅。

　　欧佩克秘书长海瑟姆·阿尔盖斯也表示，消费放缓的担忧被夸大了，全球石油市场今年供应短缺的风险依然很高，而且闲置产能在不断减少。欧佩克及其合作伙伴的闲置产能约为200万桶/日至300万桶/日，约占全球产量的3%。

　　在阿尔盖斯看来，供应危机源于全球石油行业多年来的投资不足，无论是在开发新供应方面，还是在建设炼油厂和其他基础设施来加工石油方面。

　　整体而言，供给受限已经成为中长期问题。赵伟对记者表示，不仅仅是原油，煤炭、天然气等传统能源的供给受限都不是短期问题，价格共振上涨将是常态。同时，极端天气频频发生，还容易阶段性放大能源短缺、加剧价格波动，例如，欧洲近期的高温天气引发天然气价格屡创新高。

　　接下来，国际局势下的各方博弈将是影响油市供应的关键因素。为应对西方国家对俄油的价格上限制裁，俄罗斯正与亚洲国家接洽，讨论以大幅折扣签署长期石油合同。

　　印尼旅游部长Sandiaga Uno在社交媒体上透露，俄罗斯已经向印尼提议“按照国际油价30%折扣供油”，目前维多多总统正在考虑这件事情。不过印尼政府内部也存在分歧，一些人担忧可能会遭到美国的针对。

　　此外，作为全球第三大石油消费国，印度85%的石油需求依赖进口，目前正受困于近7%的通胀和创纪录的贸易逆差，需要俄罗斯廉价石油来解燃眉之急。

　　对于未来，赵伟预测，油价反弹可能并非昙花一现，价格高企仍是常态。伴随需求走弱预期逐渐被定价，油价驱动力将重回供给端。欧佩克作为原油市场的“头号玩家”，石油财政主导下高油价诉求较强，同时美国页岩油增长不力等因素使得原油供需维持紧平衡。我们最新的预测模型显示，油价有望涨至110-120美元/桶区间。